文|旌旗财经 木木

近日，有讯息传出沪上大姨拟赴香港IPO，展望本年年底递交招股书，上市计议事宜将由中信证券和海通国际沿途鼓励。而之后头对媒体采访，沪上大姨只是回话了四个字\"不予置评\"。此作念法激励了业界各式算计。与沪上大姨确凿同期传出上市讯息的，至少还有六家国内奶茶连锁品牌，包括茶百谈、霸王茶姬等。

讯息称，茶百谈在研讨赴港IPO；霸王茶姬或与好意思国银行和合营赴好意思IPO，此事正在商议之中；茗选拔高盛和瑞银安排香港上市事宜，展望明岁首上市。不外当今这几家IPO募资可能不会跳动5亿好意思元。

为何中腰部品牌纷繁冲刺IPO?

01、火爆\"回血\"后的难过处境

在疫情之后\"回血\"快的行业中，新茶饮十足占据一隅之地。

门店已达两万家的冲出了国门，在国外屡屡激励热议。本年4月，茶百谈在成都总部举行了品牌升级发布会，文告门店数突破7000家，并将向万店鸿沟发起冲刺。本年5月，紧随茶百谈的设施古茗也文告加快冲刺\"万店诡计\"，还和好意思团外卖杀青政策合营公约，后者将在AI选址、品牌营销和告白投放三个门径为古茗提供匡助。本年4月举行的合营伙伴大会上，沪上大姨独创东谈主单卫钧暗示年内展望新增3000家门店，年底的指标是\"保8000冲10000\"。

但是新茶饮在一派火热之下却南北极分化。低端赛谈上蜜雪冰城一骑绝尘，而高端赛谈上可谓逆风招展，

就拿中端市集上的领头羊喜茶来说，2021年喜茶营收53.52亿元，2022年全年销售额唯有47亿元，比拟之下，蜜雪冰城2021年营收103亿元，且利润率高达19%。蜜雪冰城2021—2022年新开近 15000 家门店，是喜茶的 30 倍。

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据灼识预备数据，高端现制茶饮产生的零卖破钞价值从2015年的8亿元增长至2020年129亿元，年增长率75.8%，远低于中低端茶饮平均增速。证据《2022年中国新型茶饮磋议阐发》，其中破钞频次最高的两个群体——90后和95后，选拔16—25元价钱区间居品的比例分歧为52.2%、36.6%。

上不去，下不来，中腰部各大品牌只好在这一亩三分地上高度内卷。

1949年新中国成立前夕，临洮县1250名优秀儿女响应党的号召，投笔从戎，徒步3000公里进军南疆，开创了知识青年与工农兵结合，建设边疆的新篇章。七十多年来，无数甘肃儿女移民新疆、劳务输出进疆，为新疆社会发展和边疆稳定，做出了巨大贡献。深入研究、挖掘、宣传他们的功绩，弘扬他们的精神，让更多的家乡人民了解他们、铭记他们，将老一辈的优良传统、红色基因一代一代传承下去，对于走好新时代的长征路，助力全省经济社会事业高质量发展，开创富民兴陇新局面，具有重要的启示意义。

本年春天，一直定位中高端，不肯开启加盟样子的喜茶转眼文告转型。《洞开做事合股门店业务后的筹议数据》骄贵，旧年喜茶销量较2021年增长约 20%，合股门店已袒护数十个城市，其中梅州万达店单日销量最高达3500杯，单日销售额跳动6万元。

在它迅速彭胀的背后是大多数加盟商难以复制喜茶直营样子时的培训面孔，给职工富足本领去学习各式复杂的操作历程，对居品品性可能带来的影响难以预思；加盟店需要更厚实的口味、更浅陋快捷的制作以及更低的成本……为此，喜茶不得无谓预成品代替部分崭新生果，况兼大批披露的约略装修的门店使喜茶一直以来营造的个性化联想的形象大打扣头。

雪上加霜的是，中国连锁筹议协会发布的《2022新茶饮磋议阐发》骄贵，三四线城市市集已基本见顶。

国内卷得冒烟，这一众品牌又将眼神投向国外。

继蜜雪冰城后，喜茶、茶百谈、霸王别姬纷繁出海寻找增量。2018年底，喜茶干与新加坡，近来新增门店长入在伦敦、新加坡两地，欧博在线2019年霸王茶姬出海，试水马来西亚。尽管当今出海品牌的门店还在彭胀之中，但研讨到海表里破钞环境的相反、供应链搭建的成本问题、居品原土化、出海品牌扎堆等各式身分，这片蓝海究竟还能\"蓝\"多久，也未可知。

02、革命遇瓶颈同质化竞争严重

腰部品牌之是以被列为\"中\"脉络，最伏击的依据是价钱。

放下身材后的喜茶，价钱主要长入在14—20元之间，与古茗、沪上大姨、茶百谈等品牌的价钱区间基本重合，古茗、沪上大姨在三到五线城市东谈主均价为15元，茶百谈则为14元。

《2021年在中国新型茶饮行业磋议阐发》骄贵，中国新茶饮品牌中，均价低于20元的中低端品牌占据了85.3%的市集份额。多个品牌在用户群体定位上打得缱绻缱绻，蛋糕就那么大，平分蛋糕的东谈主却越来越多。

价钱、成本的高度重合，粗略也导致了居品研发、革命上的趋同化。比如古茗、沪上大姨、喜茶等多家品牌夏日主打品类除了居品称号上苦思恶想，输攻墨守，在配料上基本无太大相反，都是夏日常见生果的各式陈列组合。另外如柠檬水、杨枝甘霖、茉莉奶绿等\"标配居品\"在各家确凿都可见到，口味也大同小异。

在居品研发上，更是一阵风，举例前些年，全球都在奶盖、坚果等配料高下功夫，2021年生果底爆火，各大品牌又一窝风推出各式果茶。旧年花香茶底风靡，于是樱花、茉莉花、玫瑰花皆上阵，到了本年，多家品牌又盯上了竹子、酒酿等。

新茶饮口味革命如实已\"卷无可卷\"，如何研发出更顺应破钞者口味、更濒临破钞需求的居品，成了困扰各品牌的一浩劫题。

下千里、出海纷繁试过，革命又碰到瓶颈，这些中端品牌殊途同归开动聚焦上市这条路。

03、卷无可卷，上市是最佳前程？

疫情事后，新茶饮品牌在本钱市集上的热度在慢慢回升。

6月中旬，茶百谈完成兰馨亚洲领投的新一轮融资，估值飙升至180亿元；霸王茶姬取得好意思国对冲基金Coatue独家领投的新一轮融资，投后估值约为30亿元。近日，沪上大姨、茶百谈、霸王茶姬等中腰部品牌又纷繁传出赴国外上市的讯息，似乎全球都在集体谋求新的前程。

但是上市是脚下最佳的选拔吗？

高端档的领军品牌、\"新型茶饮第一股\"奈雪的茶，上市首日开盘价为18.86港元，较刊行价下降4.7%，而后奈雪的茶股价领会一直欠安，本年7月3日收盘价5.64港元/股，比拟上市当日暴跌70%。当今市值约为90亿港元，较巅峰时挥发近七成。

即等于不才千里市集赚得盆满钵满，又领先打建国外市集的蜜雪冰城，上市这条路亦然跌荡转机。

旧年9月，蜜雪冰城文告递交IPO苦求，诡计于深交所主板上市，估值高达近650亿元，较2021年首轮融资时增长了三倍过剩，也远高于奈雪的市值。岂料本年1月有讯息称蜜雪冰城已除去A股上市苦求，转为赴港IPO，尽管这一讯息很快被官方辟谣，但蜜雪冰城主板上市之路如实不如思象般奏凯。

高端和低端档的两个领军品牌如斯，备受投资者嗜好的中端头牌——喜茶境况也不如何样，巅峰期单店估值一度高达7500万元，秒杀星巴克的2700万，但是2021年之后，单店估值和品牌估值却在同期承压。

如斯看来，上市并不是动手成春的良药。

据艾瑞预备预测，2023—2025年新茶饮行业的市集鸿沟增速分歧为13.4%、6.4%、5.7%这意味着曩昔扫数这个词行业的增速将慢慢下滑，但加入这条赛谈的玩家却并莫得减少，后续行业的竞争例必会愈加尖锐化，冲刺IPO以外，新茶饮如实需要在突破革命瓶颈、贴合破钞需求高下功夫了。